這是美聯儲幾乎在一夜之間降低抵押貸款利率的一種方式 – 這不是削減特朗普想要的稅率

可能有一個神奇的按鈕幾乎可以在一夜之間降低美國抵押貸款利率，但這不是特朗普總統一直在談論的一位。

特朗普政府本週早些時候表示，它正在考慮在今年秋天立即宣布全國住房緊急情況，並指出借貸成本很高，這是一個絆腳石。

“我們需要美聯儲的幫助，”特朗普 週二說 在橢圓形辦公室簡報中，同時批評美聯儲主席杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell）“為時已晚”，無法降低短期利率。

特朗普說：“這使人們很難獲得抵押貸款。”

美聯儲控制了短期利率，但是對經濟的市場和期望決定了支撐抵押貸款等事情的長期利率。從本質上講，這意味著美國政府將需要說服投資者購買其債券，並獲得更少的報酬。政府支持的兩種債務是財政部和代理商抵押支持的證券。

邦德巨人皮姆科（Bond Giant Pimco）的投資組合經理邁克·庫德茲爾（Mike Cudzil）說：“有趣的談話將圍繞美聯儲對抵押貸款持有的行為。” “目前，市場假設它將是僅限財政部的資產負債表，並且它繼續逃脫抵押貸款和購買財政部。”

如果中央銀行開始將其成熟的抵押債券的收益重新投資到抵押貸款市場，Cudzil估計它可以“幾乎立即立即”將30年固定抵押貸款的利率降低約20至40個基點。

對於最近，更高利率抵押貸款的借款人來說，這可能刺激了一波再融資，但是為初次買家提供房屋的道路仍然看起來很粗糙。

抵押貸款利率與美國債券市場交織在一起，以至於價格很快變得複雜。

這是一種查看數學工作原理的簡單方法：美國抵押貸款的價格大多是從10年的財政收益率上定價，或者差價的價差，或者債券投資者因冒險而獲得的額外薪酬。最近的10年收益率BX：TMUBMUSD10Y為4.2％和2.25％的差異，大致使借款人大致使 6.5％30年固定抵押貸款利率 在9月初看到。

LPL Financial的首席固定收益策略師Lawrence Gillum說：“減少這一差異很有幫助。”

美聯儲回到購買政府支持的抵押貸款的任何轉變都可以吸引其他投資者遵循其領先優勢，從而創造更多的需求並可能降低30年的抵押貸款利率。

“很明顯，如果他們開始重建抵押貸款組合，那將縮小差異，” GlobalData TS Lombard的美國首席經濟學家史蒂文·布利茨（Steven Blitz）說。

然而，Blitz認為，較低的利率無法解決住房方程的需求方面的其他問題，尤其是在房價仍然很高的情況下，學生貸款債務的懸垂和年輕人對未來工資增長的普遍悲觀主義。所有這些都為初次購買者在房地產市場中尋找立足點而繪製了一幅非常沉悶的圖片。 Blitz說：“沒有想到收入會比抵押貸款付款更快的想法或信心。”

將當今租房者變成房主的另一個風險是，當下一次衰退爆發（可能促進裁員）時，對於那些在大流行期間沒有受益的借款人來說，可能會出現另一個止贖危機。

Blitz說：“任何有助於促進房屋建造的東西都是很棒的。”但是，當下一次經濟衰退到來時，他指出：“您將再次將所有這些買家變成租房者。”

房價 今年夏天撤退，尤其是在大流行期間蓬勃發展的許多陽光狀態，但它們仍然是 觸摸更高 根據聯邦住房管理局的說法，截至第二季度，每年一次。

Brandywine Global的全球固定收入團隊的投資組合經理Tracy Chen說，鑑於缺乏可承受能力，包括每月近3,000美元的平均抵押貸款支付近3,000美元，所有積極的撤退都可能引起警鐘。

陳有利於重新分區和增加新家庭供應的其他努力，但她也認為，美聯儲的另一輪抵押貸款債券（雖然可能不受歡迎）可能是可能的必要條件。她說：“現在的住房市場有些不穩定。”

美聯儲通過削減利率並在2008 – 2009年的金融危機之後以及在2020年大流行期間大大擴展其資產負債表，迅速將流動性注入了金融市場。它通過在低企業財政部和代理商抵押貸款支持的證券中購買了萬億美元來做到這一點。

這很快使現有的房主和新買家允許他們鎖定歷史較低的4％及以下的財務生命線。房價飆升。

但是，自2022年以來，美聯儲一直在仔細地縮小資產負債表，最近將其縮小到大約 6.6萬億美元 從近9萬億美元的高峰開始，每月讓其固定的債券成熟而不將這些資金重新投資回市場。

美聯儲椅子杰羅姆·鮑威爾（Jerome Powell） 多次說 近年來，美國中央銀行希望主要獲得 僅財政資產負債表。

如果美聯儲堅持這一計劃，還有其他潛在的方法可以提高對政府支持的抵押債券的需求。 Citrini Research最近建議，白宮的私有化計劃可能包括讓住房巨頭Freddie Mac FMCC和Fannie Mae FNMA簡歷吞噬了他們幫助創造的更多抵押債務。

Brandywine的Chen指出，Freddie和Fannie在2008年的前進中將其納入政府保護行動時，大約擁有1.6萬億美元的抵押貸款債務。她說，儘管他們仍然缺乏資本，但他們每月購買近100億美元。

看： 特朗普政府如何降低抵押貸款利率並繞過國庫市場

然而，圍繞政府和美聯儲應參與市場的資料也有所推動。

Payden＆Rygel的董事兼全球信貸策略師Timothy Crawmer表示，今年已經看到了近100萬億美元的代理機構抵押貸款債券市場。

對於低壓抵押貸款的所有者，今年的總回報率約為4.5％，目前約有一半的市場基於抵押貸款，價格為4％及以下。 Crawmer說，對於最近撰寫6％以上的抵押貸款，總回報率為5％及以上。

克勞默說：“政府的增量需求肯定會肯定會收緊事情。但是，任何使住房更負擔得起的首次購房者的努力也可能需要抵押貸款援助，或者政府找到一種貶值住房市場的方法。

他補充說：“我不知道他們將如何減輕這種情況。”