美聯儲的降低可能會激發比特幣基礎交易的複興

比特幣（BTC）的最大問題是，如果美聯儲在9月17日降低利率，基礎貿易（從現貨價格和期貨市場之間的差額中獲利）是否會返回。

根據目前的4.25％-4.50％的範圍，聯邦公開市場委員會有90％的機會將聯邦資金目標利率降低25個基點。 CME FedWatch工具。向更輕鬆的政策轉變可能會激發人們對槓桿率的新需求，將期貨保費提高，並將生活重新恢復到整個2025年仍然疲軟的貿易中。

基礎貿易涉及在現貨市場或通過交易所交易基金（ETF）購買比特幣，同時出售期貨（反之亦然）以從價格差異中獲利。目的是捕獲利差，因為它縮小到有效期，同時限制了比特幣價格波動的暴露。

由於美聯儲的資金仍剛好超過4％，在8％的基礎上（基礎交易的年度申報表）可能不會有吸引力，直到削減速度開始加速。投資者可能希望較低的利率激勵他們進入基礎貿易，而不僅僅是持有現金。

根據GlassNode的數據，在CME上，比特幣期貨開放興趣從年初的212,000 BTC跌至約130,000 BTC。這大約是2024年1月推出的現場比特幣ETF的水平。

根據 面紗日期，與去年年底時看到的20％形成鮮明對比。弱點反映了市場和宏觀力量：更嚴格的資金條件，ETF在2024年的繁榮後放緩以及比特幣的風險食慾旋轉。

比特幣的壓縮交易範圍已加強了這一趨勢。 GlassNode數據顯示，隱含的波動率是預期價格波動的量表，在上周達到創紀錄的35個低點後，僅為40。隨著波動性的抑制和機構槓桿的光線，期貨保費仍然被封頂。

如果美聯儲降低費率，流動性條件可以緩解，從而增加了對風險資產的需求。反過來，這可能會提高CME期貨的開放利息並在停滯一年後恢復基礎貿易。