投資者今年一直在過山車上。這 標普500 （snpindex： ^gspc） 從2025年開始，動力很強。美好時光並沒有持續很長時間。到4月初，遵循的指數幾乎在熊市市場。幸運的是，衰退也沒有持續很長時間。從2025年的低點起，標準普爾500指數的反彈率近30％，迄今為止的兩位數百分比上升。
這種波動有一個簡單的原因： 關稅。唐納德·特朗普（Donald Trump）在競選第二個總統任期時稱自己為“關稅人”。自從一月份回到白宮以來，他已經辜負了這個綽號。
特朗普總統最近對印度進口徵收了50％的嚴重關稅。他威脅要徵收從中國進口的200％關稅。地球上幾乎所有其他國家都受到總統所謂的“互惠”關稅的打擊，即使是美國與美國保持貿易盈餘的關稅。
同時，標準普爾500指數處於歷史最高水平。但是，隨著特朗普提高關稅的熱量，市場能保持炎熱嗎？
圖像來源：蓋蒂圖像。
在去年的總統大選中，特朗普辯稱，他的關稅將是“對另一個國家的稅收”。例如，與威斯康星州的選民交談時，他斷言關稅是“對您來說不會是代價，這將是另一個國家的成本。”但是，美國進口商的大部分價格都提高了關稅。
高盛 （NYSE：GS） 進行了一項分析，發現美國企業在2025年的前六個月中支付了與關稅相關的較高費用的64％。美國消費者又支付了22％。這只有14％的關稅費用被外國出口商吸收。
這些數字可能很快就會改變。高盛的經濟學家戴維·梅里爾（David Mericle）在本月初對CNBC表示：“如果最近的關稅（例如四月關稅）遵循與我們與最早的2月最早關稅相同的模式，那麼最終，到秋季，我們估計消費者將承擔約三分之二的成本。”
特朗普對這項分析提出了異議，並在社交媒體上發布了“關稅並未引起通貨膨脹或美國其他任何問題，除了大量現金投入我們的財政部的庫存中。”但是，在7月，美國批發 通貨膨脹 根據生產商價格指數的衡量，三年來最大的百分比達到了最大的百分比。這表明，正如高盛分析發現的那樣，關稅造成的價格較高，似乎在很大程度上是從美國進口商的口袋裡出來的。
但是，生產商價格指數通常可以成為消費者價格的前進方向的預測指標。該措施的通貨膨脹已經在上升：7月的核心消費者價格指數上漲了3.1％ – 遠高於美聯儲長期以來作為其目標的2％水平。
特朗普關稅的連鎖反應最終會導致股票投擲嗎？可能。
如果將產品進口到美國的公司繼續吸收與關稅相關的較高成本，那麼其利潤就不會像以前那樣高。隨著時間的推移，股價往往會跟踪收入。當收入增長變慢時，股價增長將會增長。
但是，正如高盛（Goldman Sachs）所預測的那樣，這些公司選擇將更多的更高成本轉移給消費者，該怎麼辦？通貨膨脹率將上升，即使激增僅證明了暫時性，價格越高也將持續下去。如果發生這種情況，許多美國人可以減少其可酌情支出，這反過來可能會損害公司收入。同樣，最後一次以這個順序降低的多米諾骨牌將是股票價格。
同樣重要的是要注意，美聯儲的雙重任務是“提高最高就業和穩定的價格”。當通貨膨脹率上升時，價格不穩定。這降低了美聯儲降低利率的可能性，因為較低的利率可以使經濟榨汁（有時是正面的），但它們也可以推動更高的通貨膨脹和價格不穩定。
同時，股票市場似乎在預期強勁的收入增長時定價 和 從美聯儲削減速率。標準普爾500 Shiller Cape的比率是有史以來第三高的水平。股票市值與國內生產總值的比率是有史以來最高水平。如果關稅會導致降低收入增長和進一步削減稅率的延遲，那麼股票很可能會下降。
投資者有什麼積極的掛在帽子上嗎？實際上，是的。
首先，進口量僅占美國GDP的14％。大多數美國經濟並沒有直接受特朗普的關稅影響。許多公共貿易公司也不會受到關稅的實質性影響，尤其是從事服務的行業。
其次，美國最新的就業報告比預期的要弱得多。從某種意義上說，這個壞消息是個好消息：它可能會增加另一種降低利率的可能性，因為美聯儲的關鍵任務是最大化就業。
第三，最重要的是，從長遠來看，股票市場和美國經濟已被證明具有驚人的彈性。即使股票因特朗普的關稅而下降，回調也會為敏銳的投資者帶來很棒的購買機會。反彈應該遲早出現。
Motley Fool的分析師正在跟踪美國技術的巨大轉變。超過1.5萬億美元已經流向基礎設施，人工智能和先進的製造業……而且數量不斷攀升。
隨著重大的關稅政策轉變，新的AI淘金熱正在形成，我們認為 真正的贏家是NVIDIA的1/100公司。。
它建立了蘋果，OpenAI和其他人突然無法沒有的技術基礎設施。我們剛剛發布了有關此雷達股票的完整文章，為什麼現在可能是移動的確切時刻。
繼續 ”
*截至2025年8月25日的股票顧問退貨
基思·斯佩斯（Keith Speights） 在提到的任何股票中都沒有立場。 Motley傻瓜有位置並推薦高盛集團。 Motley傻瓜有一個 披露政策。
當特朗普提高關稅時，市場可以保持熱嗎？ 最初由Motley傻瓜出版
