8月，當貿易商在海灘上放鬆時，這家30年的國庫收益率飆升了其較短的同行，這表明了一個罕見的“熊陡峭”，它吸引了市場。在持續的通貨膨脹恐懼，高昂的政府借貸以及對長期債券的需求下降的推動下，這種差異暗示了更深刻的經濟轉變。從對住房市場的冷漠影響到美聯儲的挑戰，連鎖反應是深遠的。繼續閱讀以發現這種現象背後的力量及其對經濟未來意味著什麼。
幾個因素導致30年的國庫收益率的差異高於八月期間其短期同行。
長期通貨膨脹預期：儘管短期通貨膨脹數據相對溫和，但現在遠離美聯儲2％的目標利率，投資者越來越擔心從長遠來看通貨膨脹的持續性。這源於幾個因素，包括：
長期債務的大量供應：美國政府的高預算赤字需要經常且廣泛的國庫債務拍賣來資助運營。即使在美國財政部同意使用短期T-bills進行大部分再融資之後，曲線的遠端也不相信足夠。由於投資者要求更高的收益率，降低債券價格並提高收益率，最近10年和30年的債券拍賣的需求疲軟。
越來越多的期限溢價和財政問題：一詞保費或投資者持有長期債券所需的額外薪酬一直在上升。這與對通貨膨脹的未來道路和對美國國家債務的關注的不確定性有關。穆迪（Moody）在美國信用評級下降級可能會進一步侵蝕信心，並增加了承擔長期債務的風險。
美聯儲的政策期望：雖然根據對9月開始的美聯儲降低降低週期的期望，短期收益率下降，但長期前景更為複雜。投資者擔心潛在的美聯儲政策決策可能不足以包含長期通貨膨脹，從而導致更高的長期收益率。
全球投資者的需求減少：2025年中期，美國國庫拍賣會出現異常低的外國參與。一些分析人士認為，這種趨勢表明國際買家更加關注，進一步加劇了供求需求的不平衡並提高了較高的收益率。
資料來源：Barchart
每日圖表說明了熊陡峭。這些圖表基於期貨合約的價格。較高的價格等於較低的收益率，較低的價格等於較高的收益率。自8月初以來，5年和10年的票據圖表的交易量更高。相比之下，30年的債券圖趨勢較低（較高的收率）。發生了獨特的差異。問題變成了，它會繼續嗎？
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熊陡峭：長期產量的向上差異，而短期產量下降會在收率曲線上產生“熊陡峭”。這可能表明缺乏市場信心，並對美元產生負面影響。
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住房市場的影響：較高的30年收益率使抵押貸款利率在2025年的7％至6.5％之間提高，對房主產生了“鎖定”效應，並阻礙了住房市場的恢復。
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美聯儲的挑戰：短期收益率下降（基於預期降低利率）和長期收益率上升（受通貨膨脹和供應恐懼的驅動）的結合使美聯儲的政策決策變得複雜。它表明，儘管美聯儲的行動可能會影響曲線的短端，但長期的市場力量仍在驅動遠端。
資料來源：Moore Research Center，Inc。 （MRCI）
以前的基本和技術活動可能會為即將到來的30年債券期貨的MRCI季節性賣出模式提供逆風。 MRCI Research發現，在過去15年的8月份，12月30年的國庫債券合同在季節性高（Blue Arrow）中佔據了季節性高。相比之下，今年季節性高似乎是在四月（綠色箭頭）。自成立以來，四月高點已經進行了測試，並且已經失敗了兩次。這會產生季節性分歧，並可能在30年債券合同價格中表示弱點。
MRCI研究發現，該債券在9月15日大約比過去15年的13年9月2日的債券較低，發生率為87％。在此期間，三年沒有每天的結局。在假設的返回測試期間，每個交易的平均淨利潤為2-02點，$ 2062.50。
資料來源：MRCI
作為關鍵提醒，儘管季節性模式可以提供有價值的見解，但它們不應成為交易決策的基礎。交易者必須考慮各種技術和基本指標，風險管理策略以及市場條件，以做出明智和平衡的交易決策。
CME集團在美國30年的美國國庫期貨（ZB）和Ishares 20年以上的財政債券ETF（TLT）為投資者提供了不同的方式，以獲取接觸長期美國財政證券的方式。在CME Globex平台上交易的ZB Futures的刻度價值為每1/32的31.25美元，其名義價值為100,000美元，並且從周日下午5:00 pm到CT上幾乎連續運營，通過允許貿易商接近實時響應市場事件，從周日下午5:00 pm到星期五下午4:00 pm，從而降低了差距風險。
相比之下，TLT ETF跟踪ICE美國財政部20年債券指數，納斯達克交易，股價約為86.60美元（截至2025年9月1日），沒有固定的tick票價，因為它像股票一樣波動，但限於常規股票市場交易，每天6.5小時，每天6.5小時，潛在的差距差距差距。
與TLT的標準交易計劃相比，ZB的延長交易時間為管理利率敞口提供了更大的靈活性。
30年的財政收益率在8月的增長強調了一個關鍵的“熊陡峭者”時，經濟格局面臨著重大挑戰，從緊張的住房市場到復雜的美聯儲決策。借助CME Group的30年期債券期貨（ZB），提供31.25美元的TICK價值和23小時的交易，以最大程度地降低GAP風險，而ISHARES TLT ETF則以86.60美元的價格使用標準的市場小時交易，投資者可以選擇這一揮發性。在MRCI的15年曆史數據研究的支持下，季節性銷售模式迫在眉睫，這表明債券價格可能會進一步下降。深入研究這些動態，以了解如何將自己定位在這個不斷變化的市場中。
在出版之日，唐·道森（Don Dawson）在本文中提到的任何證券中都沒有（直接或間接）職位。本文中的所有信息和數據僅出於信息目的。本文最初發表在 barchart.com
#為什麼30年的債券是您的下一個大型交易
