從歷史上看，秋天的到來一直是股票回報的巨大時刻。 – MarketWatch Photo Illustration/Istockphoto
返校季節 並不是9月份的唯一壓力來源。對於華爾街而言，它長期以來一直是美國股票中最具挑戰性的月份的聲譽，這是季節性疲軟和安靜的夏季之後的季節性弱點和更高的波動性。
這次，有關鍵的就業報告以及從地平線上的美聯儲削減的潛在利率，宏觀市場的背景看起來越來越不確定。
歷史表明，根據道瓊斯市場的數據，道瓊斯工業平均水平的djia在9月份的平均每月下降1.1％，並且只能回到1897年的42.2％。
9月也是標準普爾500 SPX和技術重型納斯達克綜合補充的一年中最糟糕的月份，平均每月下降1.1％和0.9％。根據道德·瓊斯（Dow Jones）的數據，指標500年以來，標準普爾500號的時間僅為44.9％，而納斯達克（NASDAQ）的月收益率為51.9％，可追溯到1971年。
資料來源：道瓊斯市場數據 –
LPL Financial的首席技術策略師亞當·特爾奎斯特（Adam Turnquist）表示：“金融市場經常在9月份轉移齒輪，遠離以低貿易量和有限的波動性標誌的安靜夏季，並進入了與季節性疲軟和增加市場不穩定有關的時期。”
可以肯定的是，應始終在當前市場條件的背景下查看季節性趨勢，因為它們只是反映了更廣泛的市場氣候，而不是在華爾街上的直接設置 – 這意味著9月份的股票性能不一定必須遵循任何季節性腳本。
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歷史還表明，季節性弱點通常在9月在股市趨勢趨勢越來越高的時候就會消失。換句話說，當八月舉行時，9月看起來並不那麼令人恐懼。
美國的股票在八月處流淚，因為 經濟敏感的股票咆哮 在對美聯儲準備在2025年首次降低利率的樂觀態度中。由於關稅，消費者的價格最近僅略有上漲，而且勞動力市場可能以比以前想像的要快的速度失去蒸汽 – 似乎支持美聯儲緩解案件的因素。
道瓊斯工業平均上個月提高了3.2％，預定了自2020年以來的最佳八月表現，而納斯達克綜合材料則上漲了1.6％，同期500指數上漲了1.9％。根據道德·瓊斯市場（Dow Jones Market Data）的數據，由基準Russell 2000 Index rut衡量的小型股票在8月份出現了7％ – 根據道德·瓊斯市場（Dow Jones Market）的數據，該指數記錄了自11月以來的最佳月份和25年以來最好的八月。
“自1950年以來，當標準普爾500指數高於其200天移動平均水平到9月，本月的平均價格收益躍升至1.3％，其中60％的發生率會產生積極的結果，” Turnquist在周四的客戶note中說。 “相比之下，當指數低於其200-DMA到本月的平均價格下跌4.2％，積極率僅為15％。”
200天移動平均線通常被認為是確定股票指數總體長期趨勢的關鍵指標。標準普爾500指數在周五下午以6,460.26結束，上面舒適地持有 它的200天移動平均值為5,957.05 ，根據事實集數據。
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Turnquist還補充說，儘管9月的季節性弱點可能是對股票市場績效的“輔助因素”，但其他“更強大的宏觀經濟力量”，例如美國經濟和美國公司的健康，最終可能會推動未來的股票績效。
9月塑造美國股票市場的關鍵事件包括下週的八月就業報告，該報告將顯示是否顯示 七月的勞動力市場放緩 正在蒸蒸日上，預計將於9月16日至17日舉行的美聯儲政策會議，當時決策者被廣泛期望將利率降低四分之一的百分點，範圍為4％至4.25％。
雖然9月份的降低似乎很有可能，但關鍵的不確定性是“它將是骯髒的還是鷹派的削減”，這將取決於現在和9月中旬之間即將到來的通貨膨脹和勞動數據，Turnquist在周四的後續採訪中告訴MarketWatch。 “總的來說，進入9月有很多不確定性。”
Turnquist還表示，在短期內，股票市場可能過於購買：“好消息，就像經濟執行軟降落和避免經濟衰退的期望一樣，似乎也被定價。
他補充說：“雖然這是公平的，但我不會驚訝地看到現實檢查以反映我們在接下來的幾週內必須解決的一些不確定性。”
看： 為什麼投資者擔心華爾街的“恐懼指數”可能太低
可以肯定的是，股票市場在8月份仍然令人驚訝地保持平靜，CBOE波動指數VIX（也稱為VIX或華爾街的“恐懼量規”）在周四跌至今年的最低水平。根據FactSet，VIX上個月下降了7.8％。
Turnquist說，這種低揮發性市場的背景可能代表“暴風雨前的平靜”。下圖顯示，VIX歷史上已經進入了秋天，該年度通常在9月下旬或10月初達到高水位。
資料來源：LPL研究，彭博 –
Turnquist指出：“考慮到現在所謂的恐懼量規的起點相對較低，我們認為這不是一個大膽的呼籲，暗示VIX存在上行風險。”
美國股票在周五之後的下降較低 七月的個人消費支出指數 – 美聯儲的首選通貨膨脹表 – 顯示出與更高關稅有關的持續價格壓力。
