- NVIDIA的財務穩定在很大程度上取決於三個強大的未命名客戶
- 埃隆·馬斯克(Elon Musk),Openai和Meta可能是三個
- 大規模的GPU裝置將數據中心重塑為前所未有的大型操作
NVIDIA的2025年最新收益報告不僅引起了人們的關注,這不僅要再次打破銷售記錄,而且還引起了揭示隱藏在數字之下的風險。
該公司在其第二季度的2026年季度收入中報告了460億美元,其數據中心部門貢獻了219億美元。
但是真正突出的是,這些收入的“近53%”僅來自三個客戶。該報告詳細介紹了客戶A的95億美元,客戶b的66億美元和客戶C的57億美元。
對大支出者的猜測
儘管這種集中的銷售表現出與強大的買家的牢固關係,但它也表明了NVIDIA的財務基礎的結構性脆弱性。
NVIDIA尚未確認這些客戶的身份,但是行業觀察者已經做出了明智的猜測。
經常提到埃隆·馬斯克(Elon Musk)的XAI,尤其是在創紀錄的安裝在19天內為100,000張NVIDIA H200 GPU安裝後,任務首席執行官Jensen Huang說,通常需要四年。
馬斯克宣稱運行5000萬h100 h100等效的野心 GPU超過五年,進一步加強了猜測。
另一個可能的競爭者是OpenAI和Oracle Partnership,該夥伴關係宣布了超過200萬個AI芯片的星際之門數據中心的計劃。
據報導,梅塔(Meta)也一直在積極擴展,“多個多GW群集”是曼哈頓的規模,增加了理論的重量。
這些項目代表了需求水平遠遠超出了典型的企業需求,更接近裝備增壓工作站或部署整個具有最佳CPU的機器時所期望的。
鎖定如此大的合同似乎令人放心,但是集中風險很難忽略。
如果這些實體之一是要轉向內部芯片設計,轉向像AMD這樣的競爭對手或遇到運營問題,那麼Nvidia將面臨突然的財務漏洞。
僅客戶佔季度銷售額的20%以上。依賴性是鮮明的,投資者不能忽略這種依賴的脆弱性。
NVIDIA在GPU中的主導地位仍然很明顯,但是市場歷史表明,與少數客戶緊密聯繫的領導者可能會面臨嚴重的破壞。
地緣政治增加了另一層不確定性-NVIDIA在對H20芯片的限制後,已經吸收了55億美元的命中率,當中國公司最初重新開放銷售後,中國公司被指示停止購買。
這些事件突出了該公司的市場地位如何受到遠遠超出芯片設計或供應鏈管理範圍的決策的影響。
截至今天,NVIDIA的GPU仍然是無與倫比的,但是潛在的問題仍然存在:如果其神秘的三重奏決定走開,公司可以保持其勢頭嗎?
通過 Toms硬件
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#NVIDIA的創紀錄收入隱藏了一個風險的真相因為三個神秘客戶在數據中心銷售中佔據了數十億美元的占主導地位